Pengertian Saham Beserta Seluk Beluknya

Saham adalah satuan nilai atau pembukuan dalam berbagai instrumen finansial yang mengacu pada bagian kepemilikan sebuah perusahaan. Dengan menerbitkan saham, memungkinkan perusahaan-perusahaan yang membutuhkan pendanaan jangka panjang untuk 'menjual' kepentingan dalam bisnis - saham (efek ekuitas) - dengan imbalan uang tunai. Ini adalah metode utama untuk meningkatkan modal bisnis selain menerbitkan obligasi. Saham dijual melalui pasar primer (primary market) atau pasar sekunder (secondary market).

Kamus Besar Bahasa Indonesia memberikan definisi saham sebagai berikut :[12]

“ Saham adalah surat bukti pemilikan bagian modal perseroan terbatas yang memberi hak atas dividen dan lain-lain menurut besar kecilnya modal yang disetor; atau hak yang dimiliki orang (pemegang saham) thd perusahaan berkat penyerahan bagian modal sehingga dianggap berbagi dalam pemilikan dan pengawasan.”

Selain pengertian tersebut di atas terdapat beberapa pakar yang memberikan pendapatnya mengenai pengertian saham, yakni sebagai berikut :[13]

a.    Darmadji dan Fakhruddin

Saham adalah  tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Wujud saham adalah selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut.

b.    Sapto Rahardjo

Saham adalah surat berharga yang merupakan instrumen bukti kepemilikan atau penyertaan dari individu atau instansi dalam suatu perusahaan.

c.    Swadidji Widoatmodjo

Saham adalah surat berharga yang dikeluarkan oleh sebuah perusahaan yang berbentuk Perseroan terbatas atau yang disebut emiten.

d.   Fatwa DSN – MUI

Saham adalah bukti kepemilikan atas suatu perusahaan dan tidak termasuk saham yang memiliki hak - hak istimewa.

e.    Nofie Iman

Saham merupakan surat berharga yang memberikan peluang keuntungan yang tinggi namun juga berpotensi resiko tinggi.

Dalam bahasa Inggris, saham disebut dengan istilah  “share” atau  “stock”, sementara dalam bahasa Belanda disebut  “aandeel”. Undang-Undang No. 40 Tahun 2007 tidak memberikan defenisi tentang apa yang dimaksud dengan saham ini, kecuali penyebutan bahwa saham merupakan benda bergerak dan memberikan hak kepemilikan kepada pemegangnya,  vide  Pasal  60 ayat (1) Undang-UndangNomor 40 Tahun 2007.

Kamus Black Law memberikan pengertian saham yakni sebagai berikut :[14]

“ Suatu bagian atau porsi tertentu dari sesuatu yang dimiliki bersama oleh beberapa orang yang mempunyai referensi terhadap bagian dari kepentingan seseorang anggota yang tidak dapat dipisahkan dari keseluruhan”.

Sementara yang dimaksud dengan saham  suatu perseroan adalah sebagai berikut :[15]

“ Suatu bagian proporsional dari hak-hak tertentu dalam manajemen dan profit dari suatu perseroan selama perseroan tersebut masih eksis, dan juga  dari asetnya ketika perseroan dibubarkan”.

Saham atau stock, dalam Ensiklopedi (Ekonomi, Keuangan dan Perdagangan) diartikan sebagai :[16]

“ Suatu bagian dalam pemilikan suatu perseroan, modal yang ditanam dalam suatu perseroan, seperti yang diwakili  oleh bagian-bagian modal itu yang dimiliki oleh individu masing-masing dalam bentuk sertifikat-sertifikat saham. Suatu perseroan dapat mengeluarkan atau mengedarkan beberapa jenis”.

Seperti yang telah disinggung di atas bahwa saham adalah  tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas, maka porsi kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut.

Apabila dilihat dari sisi jumlah kepemilikan saham, kepemilikan saham dalam sebuah perseroan dibedakan sebagai berikut ;

a)    Pemegang saham mayoritas;

Merupakan satu atau sejumlah pemegang saham yang relatif menguasai lebih banyak saham yang dikeluarkan oleh perseroan.

b)   Pemegang saham minoritas.

Merupakan satu pemegang saham independen yang pada umumnya tidak terkait dengan pendiri, pemilik perusahaan, dewan Direksi dan atau dewan komisaris. Kepemilikan relatif kecil sehingga umumnya tidak menguasai kepemilikan saham dan atau tidak mengendalikan perusahaan.[17]

Di samping hal tersebut Mishardi Wilamarta memberikan definisi Pemegang saham mayoritas sebagai berikut :[18]

“ Pemegang saham mayoritas adalah satu atau sejumlah pemegang saham yang relatif menguasai lebih banyak saham yang dikeluarkan oleh perseroan.”

Sedangkan Menurut Ratna Septiyanti, Kempemilikan saham minoritas merupakan :[19]

“ Jumlah kepemilikan saham individual oleh pihak luar atau publik selain dari kepemilikan saham oleh manager, institusi, pihak asing, ataupun family.”

Selain penggolongan saham tersebut di atas, Darmadji dan Fakhruddin memberikan beberapa sudut pandang penggolongan macam-macam saham untuk membedakan saham, berikut penggolongan saham yang dimaksud :[20]

1.        Ditinjau dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim

a.    Saham Biasa (common stock)

1)      Mewakili klaim kepemilikan pada penghasilan dan aktiva yang dimiliki perusahaan.

2)      Pemegang saham biasa memiliki kewajiban yang terbatas. Artinya, jika perusahaan bangkrut, kerugian maksimum yang ditanggung oleh pemegang saham adalah sebesar investasi pada saham tersebut.

b.    Saham Preferen (Preferred Stock)

Saham preferen merupakan saham yang mempunyai hak khusus melebihi pemegang saham biasa. Saham preferen disebut juga dengan saham istimewa sebab mempunyai banyak keistimewaan. Biasanya keistimewaan ini dihubungkan dalam hal pembagian deviden atau pembagian aktiva pada saat likuiditas.

Saham preferen merupakan saham yang mempunyai sifat gabungan (hybrid) antara obligasi (bond) dan saham biasa, seperti bond yang membayarkan harga atas pinjaman, saham preferen juga memberikan hasil yang tetap berupa deviden preferen seperti saham biasa dalam hal likuidasi klaim pemegang saham preferen dibawah klaim pemegang obligasi (bond) dibandingkan dengan saham biasa, saham preferen mempunyai beberapa hak, yaitu hak atas deviden tetap dan hak pembayaran terlebih dahulu jika terjadi likuidasi (Jogianto, 2000:59).

Kelebihan dalam hal pembagian deviden adalah bahwa deviden yang dibagi pertama kali harus dibagikan untuk saham preferen, kalau ada kelebihan baru dibagikan kepada pemegang saham biasa. Deviden saham preferen tidak terutang atas dasar waktu, tetapi baru terutang jika sudah diumumkan oleh perusahaan. Dalam hal pimpinan perusahaan tidak mengumumkan pembagian deviden dalam suatu periode maka deviden tidak hilang.

Biasanya saham preferen mempunyai nilai nominal dan devidennya dinyatakan dalam persentase dari nilai nominal. Apabila saham prioritas tidak mempunyai nilai nominal maka devidennya dinyatakan dalam bentuk rupiah dan bukan dalam bentuk persentase.

Suatu perusahaan dapat mengeluarkan lebih dari satu macam saham preferen disebut saham preferen ke satu, saham preferen kedua dan seterusnya, dimana saham preferen kesatu mempunyai klaim yang pertama terhadap laba dan saham preferen kedua mempunyai klaim kedua dan seterusnya. Saham preferen dipisah lagi menjadi:[21]

a)    Saham preferen kumulatif. Saham preferen kumulatif adalah saham preferen yang devidennya setiap tahun harus dibayarkan kepada pemegang saham dengan kata lain saham ini merupakan saham yang dijamin akan memperoleh deviden setiap tahunnya. Apabila dalam satu tahun deviden tidak dapat dibayarkan maka pada tahun-tahun berikutnya deviden yang belum dibayar tersebut harus dilunasi dulu sehingga dapat mengadakan pembagian deviden untuk saham biasa.

b)   Saham preferen tidak kumulatif. Saham ini merupakan kebalikan dari saham preferen kumulatif. Dalam saham preferen tidak kumulatif pemegang saham tidak akan memperoleh pembagian keuntungan secara penuh manakala dalam suatu periode ada deviden yang belum dibayar. Dalam saham jenis ini, pemegang saham preferen akan mendapat proritas akan tetapi hanya sampai pada jumlah tertentu sehingga tidak seluruh deviden yang tidak dibayar akan dipenuhi seluruhnya, kadangkala tidak menutup kemungkinan bahwa deviden yang tidak dibayar pada tahun sebelumnya tidak akan dibayar ditahun kemudian.

c)    Saham preferen partisipasi. Saham ini merupakan saham preferen dalam hak devidennya tidak terbatas dalam jumlah tertentu. Ini berarti saham ini disamping memperoleh deviden tetap juga akan memperoleh bonus (tambahan) deviden manakala perusahaan mencapai sasaran yang telah digariskan.

d)   Saham preferen konvertibel (Convertible prefered stocks). Adalah saham preferen yang dapat diujur dengan surat berharga lain yang dikeluarkan oleh perusahaan lain yang menerbitkan saham ini umumnya hak konversi ditujukan untuk dapat ditukarnya saham preferen dengan saham biasa. Meskipun saham preferen umumnya mempunyai hak yang didahulukan dalam pembagian deviden akan tetapi dalam hubungannya dengan kekuasaan terhadap keberadaan perusahaan sangat jauh lebih kecil dibandingkan dengan saham biasa.

2.    Ditinjau dari cara peralihannya

a.    Saham Atas Unjuk (Bearer Stocks)

1)      Pada saham tersebut tidak tertulis nama pemiliknya, agar mudah dipindahtangankan dari satu investor ke investor lainnya.

2)      Secara hukum, siapa yang memegang saham tersebut, maka dialah diakui sebagai pemiliknya dan berhak untuk ikut hadir dalam RUPS.

b.    Saham Atas Nama (Registered Stocks),

Merupakan saham yang ditulis dengan jelas siapa nama pemiliknya, di mana cara peralihannya harus melalui prosedur tertentu.

3.    Ditinjau dari kinerja perdagangan

a.    Blue – Chip Stocks

Saham biasa dari suatu perusahaan yang memiliki reputasi tinggi, sebagai leader di industri sejenis, memiliki pendapatan yang stabil dan konsisten dalam membayar dividen.

b.    Income Stocks

1)      Saham dari suatu emiten yang memiliki kemampuan membayar dividen lebih tinggi dari rata – rata dividen yang dibayarkan pada tahun sebelumnya.

2)      Emiten seperti ini biasanya mampu menciptakan pendapatan yang lebih tinggi dan secara teratur membagikan dividen tunai.

3)      Emiten ini tidak suka menekan laba dan tidak mementingkan potensi.

c.    Growth Stocks

1. (Well – Known)

Saham – saham dari emiten yang memiliki pertumbuhan pendapatan yang tinggi, sebagai leader di industri sejenis yang mempunyai reputasi tinggi.

2. (Lesser – Known)

1)      Saham dari emiten yang tidak sebagai leader dalam industri, namun memiliki ciri growth stock.

2)      Umumnya saham ini berasal dari daerah dan kurang populer di kalangan emiten.

d.   Speculative Stock

Saham suatu perusahaan yang tidak bisa secara konsisten memperoleh penghasilan dari tahun ke tahun, akan tetapi mempunyai kemungkinan penghasilan yang tinggi di masa mendatang, meskipun belum pasti.

e.    Counter Cyclical Stockss

1) Saham yang tidak terpengaruh oleh kondisi ekonomi makro maupun situasi bisnis secara umum.

2) Pada saat resesi ekonomi, harga saham ini tetap tinggi, di mana emitennya mampu memberikan dividen yang tinggi sebagai akibat dari kemampuan emiten dalam memperoleh penghasilan yang tinggi pada masa resesi.

Saham yang terbaru jenis saham yang diperdagangkan di BEI , yaitu ETF (Exchange Trade Fund) adalah gabungan reksadana terbuka dengan saham dan pembelian di bursa seperti halnya saham di pasar modal bukan di Manajer Investasi (MI). ETF ini dibagi 2, yaitu:[22]

a)     ETF index : menginvestasikan dana kelolanya dalam sekumpulan portofolio efek yang terdapat pada satu indeks tertentu dengan proporsi yang sama;

b)   Close and ETFs : Fund yang diperdagangkan dibursa efek yang berbentuk perusahaan investasi tertutup 

Adanya bermacam-macam klasifikasi saham tersebut, tidak selalu menunjukkan bahwa klasifikasi tersebut masing-masing berdiri sendiri, terpisah satu sama lain, tetapi dapat merupakan gabungan dari 2 (dua) klasifikasi atau lebih.

Dengan demikian dapat dikatakan bahwa saham sebagai modal Perseroan Terbatas sebagaimana diatur dalam Pasal 32 Ayat (1) Jo Pasal 33 Ayat (1) UU No. 40 Tahun 2007, yang terdiri dari modal dasar dan modal ditempatkan serta modal disetor, dimana jumlah modal dasar Perseroan paling sedikit Rp 50.000.000,- (limapuluh juta rupiah) dan paling sedikit 25% (duapuluh lima persen) dari modal dasar harus ditempatkan dan disetor penuh.

---

         [12]    http://kbbi.web.id/.

         [13]    http://www.lepank.com/2012/08/pengertian-saham-menurut-beberapa-ahli.html, diakses pada tanggal 9 Mei 2013.

         [14]    Henry Campbell Black, Black’s Law Dictionary, St. Paul, Minnesota, USA : West

Publishing Co. 1968, hlm. 154

         [15]    Munir Fuady, Hukum Bisnis Dalam Teori dan Praktek  Buku Ketiga, PT. Citra Aditya Bakti, Bandung,  2002, hlm. 21.

         [16]    Ibid, hlm. 22.

         [17]    Loc,cit, Undang-Undang Pasar Modal, Undang-Undang No. 8 Tahun 1955.

         [18]    Mishardi Eilamarta, Hak Pemegang Saham Minoritas dalam Rangka Good Corperate Governance, Program Pascasarjana Fakultas Hukum Universitas Indonesia, Jakarta, 2002, Hlm. 90.

         [19]    Ratna Septiyanti, Analisis Hubungan antara Kepemilikan Saham Minoritas dan Dividen  Payout Ratio dengan Laba sebagai Variabel Pemoderasi, Simposium Nasional Akintansi VI, Oktober 2003.

         [20]    Darmadji dan Fakhrudin, Pengertian Saham dan jenis-Jenis Saham ,<http:// coki002.wordpress.com/pengertian-saham-dan-jenis-jenis-saham/>, Diakses Bulan Juli 2013.

[21] Mishardi Wilamarta, Hak Pemegang Saham Minoritas dalam Rangka Good Corporate Governance ,  Program Pascasarjana, Fakultas Hukum Universitas Indonesia, Jakarta, 2002;

[22] Stephen W. Mayson, Derek French and Christoper L. Ryan, Company Law, 1996-1997 Edition, (Blackstone Press Limited: 1996), dalam : Hamud M Balfas, Hukum Pasar Modal Indonesia, Cet. 1, Jakarta : Tatanusa, 2006;

ADS HERE !!!